【期現(xiàn)】昨日焦煤期震蕩反彈走勢，截至8月28日收盤，以收盤價統(tǒng)計，焦煤近月2509合約上漲8.5（+0.84%）至1020.0，焦煤主力2601合約上漲21.0（+1.82%）至1175.0，9-1價差走弱至-155.0。S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1230元/噸，環(huán)比持平，基差55.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1145元/噸（對標），環(huán)比持平，蒙5倉單基差-30.0元/噸。期貨震蕩反彈，山西競拍成交流拍增加，蒙煤報價暫穩(wěn)運行。
【供給】截至8月28日，汾渭統(tǒng)計88家樣本煤礦產(chǎn)能利用率85.19%，環(huán)比持平，原煤產(chǎn)量860.45萬噸，周環(huán)比+0.02萬噸，原煤庫存190.36萬噸，周環(huán)比-1.58萬噸，精煤產(chǎn)量444.54萬噸，周環(huán)比+1.80萬噸，精煤庫存116.70萬噸，周環(huán)比-0.93萬噸。截至8月27日，鋼聯(lián)統(tǒng)計523礦樣本煤礦產(chǎn)能利用率84.0%，周環(huán)比-1.2%，原煤日產(chǎn)188.6萬噸，周環(huán)比-2.6萬噸，原煤庫存472.6萬噸，周環(huán)比+1.0萬噸，精煤日產(chǎn)75.3萬噸，周環(huán)比-1.8萬噸，精煤庫存283.6萬噸，周環(huán)比+8.0萬噸。
【需求】截至8月28日，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量64.5萬噸/日，周環(huán)比-0.9，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.1萬噸/日，周環(huán)比-0.6萬噸/日，總產(chǎn)量為110.6萬噸/日，周環(huán)比-1.6萬噸/日。截至8月28日，日均鐵水產(chǎn)量240.13萬噸/日，環(huán)比-0.62萬噸/日；高爐開工率83.20%，環(huán)比-0.16%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.02%，環(huán)比-0.23%；鋼廠盈利率63.64%，環(huán)比-1.30%。
【庫存】截至8月28日，焦煤總庫存（礦山+洗煤廠+焦化廠+鋼廠+16港+口岸）周環(huán)比-3.6至3675.4萬噸。其中，523家礦山庫存環(huán)比+7.1至522.7萬噸，314家洗煤廠環(huán)比-10.0至462.0萬噸，全樣本焦化廠環(huán)比-5.1至961.3萬噸，247家鋼廠環(huán)比-0.5至811.9萬噸；沿海16港庫存環(huán)比+2.5至591.0萬噸；三大口岸庫存+2.5至326.5萬噸。
【觀點】截至昨日下午收盤，焦煤期貨震蕩反彈走勢，近期價格波動劇烈，現(xiàn)貨競拍價格穩(wěn)中偏弱，蒙煤報價弱穩(wěn)運行。現(xiàn)貨端，近期國內(nèi)焦煤競拍有所走弱，在價格上漲至高位后，下游采購意愿降溫，部分煤種出現(xiàn)下跌，目前總體弱穩(wěn)運行。供應(yīng)端，由于近期礦難和煤礦停產(chǎn)整頓影響，煤礦開工環(huán)比小幅下降，銷售放緩讓利出貨，市場供需緩解，部分煤礦轉(zhuǎn)為累庫；進口煤方面，蒙煤價格跟隨期貨下跌，由于價格偏高，近期下游用戶繼續(xù)補庫偏謹慎。需求端，山東、河南焦化限產(chǎn)，焦化開工小幅下降，下游高爐鐵水產(chǎn)量高位略降，庫存端，煤礦、口岸、港口小幅累庫，洗煤廠、焦化、鋼廠小幅去庫，整體庫存中位略降。現(xiàn)貨市場小幅回調(diào)后弱穩(wěn)運行，近月臨近交割，倉單交割對于09合約有一定壓力，遠月估值仍然升水近月蒙煤倉單。福建大田礦難疊加內(nèi)蒙、山西、陜西個別煤礦停產(chǎn)引發(fā)限產(chǎn)預(yù)期驅(qū)動周一大漲，但現(xiàn)貨仍然弱穩(wěn)運行，近2個交易日回吐前期反彈。28日鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案發(fā)布，提出嚴禁新增產(chǎn)能和實施產(chǎn)量壓減控總量，驅(qū)動黑色系品種共振上漲。策略方面，投機建議逢高做空焦煤01，套利推薦多鐵礦空焦煤，盤面波動加大注意風(fēng)險。