【期現】昨日焦煤期貨見頂回落走勢，截至8月14日收盤，焦煤近月2509合約下跌85.5（-7.43%）至1066.0，焦煤主力2601合約-81.0（-6.25%）至1214.0，9-1價差走弱至-148.0。S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1260元/噸，環比持平，基差46.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1191元/噸（對標），環比持平，蒙5倉單基差-23.0元/噸；S1.3G75蒙3倉單1127元，環比-10.0，蒙3倉單基差-87.0元/噸。期貨見頂回落，山西競拍成交部分煤種有所松動，市場情緒走弱，蒙煤通關回升，報價持穩運行。
【供給】截至8月14日，汾渭統計88家樣本煤礦產能利用率84.81%，環比-0.23%，原煤產量856.64萬噸，周環比-2.32萬噸，原煤庫存187.18萬噸，周環比-1.69萬噸，精煤產量439.36萬噸，周環比+0.35萬噸，精煤庫存11.89萬噸，周環比-0.15萬噸。截至8月13日，鋼聯統計523礦樣本煤礦產能利用率83.7%，周環比-0.2%，原煤日產187.9萬噸，周環比-0.4萬噸，原煤庫存470.2萬噸，周環比-6.4萬噸，精煤日產75.4萬噸，周環比-0.1萬噸，精煤庫存257.7萬噸，周環比+12.0萬噸。
【需求】截至8月14日，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量65.4萬噸/日，周環比+0.3，247家鋼廠焦炭日均產量46.7萬噸/日，周環比-0.1，總產量為112.1萬噸/日，周環比+0.2。截至8月14日，日均鐵水產量240.66萬噸，環比+0.34萬噸；高爐開工率83.59%，環比-0.16%；高爐煉鐵產能利用率90.22%，環比+0.13%；鋼廠盈利率65.80%，環比-2.60%。
【庫存】截至8月14日，焦煤總庫存（礦山+洗煤廠+焦化廠+鋼廠+16港+口岸）周環比-30.7至3679.7萬噸。其中，523家礦山庫存環比+9.5至496.8萬噸，314家洗煤廠環比+10.0至485.9萬噸，全樣本焦化廠環比-11.0至976.9萬噸，247家鋼廠環比-2.9至805.8萬噸；沿海16港庫存環比-16.7至583.7萬噸；三大口岸庫存-19.7至330.7萬噸。
【觀點】截至昨日收盤，焦煤期貨見頂回落走勢，近期價格波動劇烈，現貨競拍價格部分煤種有所松動，蒙煤報價弱穩。現貨端，近期國內焦煤競拍有所走弱，在價格快速上漲后，下游采購意愿降溫，部分煤種出現松動，目前總體仍持穩運行。供應端，煤礦開工環比下滑，出貨放緩，煤礦開始小幅降價讓利，市場供需緩解，煤礦去庫明顯放緩；進口煤方面，蒙煤價格跟隨期貨波動，由于價格偏高，近期下游用戶繼續補庫偏謹慎。需求端，焦化開工小幅提升，下游高爐鐵水產量高位波動，下游補庫需求放緩，8月鐵水或下降至236萬噸/日左右水平。庫存端，煤礦去庫放緩，口岸小幅累庫，港口庫存下降，下游繼續補庫需求走弱，整體庫存處于中位水平。現貨基本面轉為持穩運行，前期期貨大漲提前交易煤礦限產預期，考慮到交易所再次出臺限倉措施和期貨過快上漲風險，前期利多預期充分消化，目前看多邏輯有所變化。策略方面，投機建議多單止盈觀望，套利建議多焦煤空鐵礦，盤面波動加大注意風險。